Core PCE Price Index là gì? Ảnh hưởng đến thị trường Forex như thế nào?

Trong thế giới phức tạp của các chỉ số kinh tế, không phải tất cả các thước đo lạm phát đều có sức nặng như nhau. Trong khi CPI và PCE toàn phần thu hút sự chú ý, có một chỉ số cụ thể mà Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đặc biệt coi trọng: Chỉ số giá PCE Lõi (Core PCE Price Index). Nó được xem là “kim chỉ nam” dẫn dắt các quyết định chính sách tiền tệ quan trọng. Vậy chính xác Core PCE là gì? Cùng Tin tức FX tìm hiểu nhé.

Core PCE Price Index là gì?

Core PCE Price Index (Chỉ số giá Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân Lõi) là một phiên bản điều chỉnh của Chỉ số giá PCE toàn phần (PCE Price Index). Điểm khác biệt cốt lõi là Core PCE loại trừ giá của hai nhóm hàng hóa có biến động lớn và thường xuyên là thực phẩm và năng lượng.

Chỉ số này cũng được Cục Phân tích Kinh tế (BEA) Hoa Kỳ công bố hàng tháng cùng với dữ liệu PCE toàn phần.

Xem thêm: PCE là gì? Ảnh hưởng của PCE đến thị trường Forex như thế nào?

Tại sao chỉ số Core PCE loại trừ thực phẩm và năng lượng?

Giá thực phẩm và năng lượng thường biến động mạnh do các yếu tố nằm ngoài chu kỳ kinh tế cơ bản, ví dụ như:

• Thời tiết (ảnh hưởng đến mùa màng).
• Căng thẳng địa chính trị (ảnh hưởng đến giá dầu).
• Gián đoạn chuỗi cung ứng tạm thời.

Bằng cách loại bỏ những biến động ngắn hạn này, Core PCE được cho là cung cấp một bức tranh rõ ràng và ổn định hơn về xu hướng lạm phát cơ bản, tiềm ẩn và dài hạn trong nền kinh tế. Nó giúp các nhà hoạch định chính sách nhìn xuyên qua “nhiễu” để đánh giá áp lực giá thực sự.

Tầm quan trọng của Core PCE Price Index

Tầm quan trọng đặc biệt của Core PCE đến từ vai trò trung tâm của nó đối với Fed:

Là thước đo Lạm phát mục tiêu chính của Fed

Fed đã công khai xác định mục tiêu lạm phát dài hạn là 2%, và thước đo tham chiếu chính cho mục tiêu này là tỷ lệ thay đổi theo năm (Year-over-Year) của Core PCE.

Fed tin rằng Core PCE là chỉ báo tốt nhất về áp lực lạm phát cơ bản và có khả năng dự báo lạm phát trong tương lai tốt hơn so với các chỉ số khác (bao gồm cả CPI và PCE toàn phần).

Nền tảng vững chắc cho quyết định Chính sách Tiền tệ

Vì Core PCE Price Index ít biến động hơn, nó cung cấp một tín hiệu ổn định hơn cho Fed khi đưa ra các quyết định quan trọng về lãi suất.

Việc dựa vào một chỉ số ít “nhiễu” hơn giúp Fed tránh được các phản ứng chính sách thái quá hoặc sai lầm dựa trên những biến động giá tạm thời. Các quyết định tăng, giảm hay giữ nguyên lãi suất đều chịu ảnh hưởng lớn từ việc Core PCE đang diễn biến như thế nào so với mục tiêu 2%.

Tác động của Core PCE đến thị trường Forex như thế nào?

Do vị thế là chỉ số lạm phát “vàng” của Fed, Core PCE Price Index có tác động trực tiếp và mạnh mẽ đến thị trường Forex, chủ yếu qua kênh kỳ vọng chính sách tiền tệ:

Kênh Chi phối: Kỳ vọng về Lãi suất của Fed

Phản ứng của thị trường Forex đối với dữ liệu Core PCE Price Index gần như hoàn toàn xoay quanh việc nó ảnh hưởng đến dự đoán về hành động lãi suất tiếp theo của Fed như thế nào.

• Core PCE (YoY hoặc MoM) cao hơn dự kiến: Tín hiệu lạm phát cơ bản dai dẳng, nóng hơn dự báo. Điều này làm tăng mạnh kỳ vọng Fed sẽ phải diều hâu hơn (tăng lãi suất mạnh hơn, hoặc giữ lãi suất cao lâu hơn). Kết quả: Đồng USD tăng giá mạnh. (Ví dụ: EUR/USD giảm, USD/JPY tăng).
• Core PCE thấp hơn dự kiến: Tín hiệu lạm phát cơ bản đang hạ nhiệt nhanh hơn dự báo. Điều này làm tăng mạnh kỳ vọng Fed sẽ bồ câu hơn (sớm cắt giảm lãi suất, hoặc tăng lãi suất ít hơn). Kết quả: Đồng USD giảm giá mạnh. (Ví dụ: EUR/USD tăng, USD/JPY giảm).
• Core PCE đúng như dự kiến: Tác động có thể trung lập hơn, nhưng thị trường vẫn sẽ phân tích xu hướng và các thành phần chi tiết (ví dụ: lạm phát dịch vụ lõi ngoài nhà ở – “supercore”).

Yếu tố Gây Biến động Chính

Sự bất ngờ (mức chênh lệch giữa số liệu thực tế và dự báo) của dữ liệu Core PCE thường gây ra những biến động lớn và tập trung hơn vào đồng USD so với các chỉ số lạm phát khác, bởi vì nó liên kết trực tiếp nhất đến phản ứng chính sách của Fed.

Các cặp tiền tệ chính liên quan đến USD (EUR/USD, GBP/USD, USD/JPY, AUD/USD, USD/CAD…) đặc biệt nhạy cảm trong thời điểm công bố Core PCE.

Định hình Tâm lý thị trường (Market Sentiment)

Một chuỗi dữ liệu Core PCE cao hơn dự kiến có thể củng cố câu chuyện “lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn” (higher for longer), thúc đẩy tâm lý mua USD. Ngược lại, dữ liệu thấp hơn dự kiến sẽ thúc đẩy tâm lý bán USD.

Xem thêm: Dự trữ ngoại hối là gì? Ảnh hưởng đến thị trường Forex như thế nào?

Cách đọc và sử dụng dữ liệu Core PCE cho trader Forex

Để tận dụng thông tin từ Core PCE Price Index, nhà giao dịch cần chú ý:

• Theo dõi cả MoM và YoY: Thay đổi theo tháng (MoM) cho thấy động lực ngắn hạn, thay đổi theo năm (YoY) cho thấy xu hướng dài hạn và so sánh với mục tiêu 2% của Fed.
• So sánh Thực tế vs. Dự báo: Đây là yếu tố quan trọng nhất tạo ra biến động. Luôn biết con số thị trường đang kỳ vọng là gì.
• Quan sát Xu hướng: Một vài tháng dữ liệu Core PCE liên tiếp cao hoặc thấp hơn dự kiến có ý nghĩa lớn hơn một báo cáo đơn lẻ.
• Kết hợp với Tuyên bố của Fed: Dữ liệu chỉ là một phần. Hãy lắng nghe các bài phát biểu của quan chức Fed, đọc biên bản họp FOMC và xem biểu đồ “dot plot” để hiểu cách Fed diễn giải dữ liệu này và dự định hành động.
• Xem xét “Supercore” (nếu có thể): Đôi khi các nhà phân tích và Fed đi sâu vào lạm phát “Dịch vụ lõi không bao gồm nhà ở” (core services ex-housing) để tìm tín hiệu dai dẳng nhất

Xem dữ liệu Core PCE ở đâu?

Để theo dõi và cập nhật dữ liệu Core PCE Price Index một cách chính xác và nhanh chóng, bạn có thể tham khảo các nguồn uy tín sau:

Nguồn Chính thức – Cục Phân tích Kinh tế Hoa Kỳ (BEA)

Đây là cơ quan công bố gốc của dữ liệu.

Website: www.bea.gov

Dữ liệu Core PCE được công bố hàng tháng trong báo cáo có tên “Personal Income and Outlays”. Bạn có thể tìm thấy báo cáo này trên trang chủ của BEA vào ngày công bố hoặc trong phần dữ liệu kinh tế. Đây là nguồn đáng tin cậy nhất để xem số liệu chi tiết và lịch sử.

Các Lịch Kinh tế (Economic Calendars)

Các trang web tài chính và tin tức kinh tế lớn thường có mục Lịch kinh tế, cập nhật rất nhanh số liệu ngay sau khi BEA công bố. Các lịch này cũng thường cung cấp số liệu dự báo (Forecast) và số liệu kỳ trước (Previous).

Một số trang uy tín:

• Forexfactory.com
• Investing.com
• DailyFX.com
• Trading Economics
• MarketWatch.com
• Bloomberg.com (mục Lịch kinh tế)
• Reuters.com (mục Lịch kinh tế)

Lưu ý: Luôn kiểm tra ngày giờ công bố chính xác (thường là 8:30 sáng giờ Miền Đông Hoa Kỳ – ET, tức 19:30 hoặc 20:30 giờ Việt Nam tùy theo mùa) trên lịch kinh tế để không bỏ lỡ.

Các Nền tảng Dữ liệu Tài chính Chuyên nghiệp

Nếu bạn có quyền truy cập, các nền tảng như Bloomberg Terminal, Refinitiv Eikon (trước đây là Thomson Reuters Eikon) cung cấp dữ liệu tức thì, biểu đồ và các công cụ phân tích chuyên sâu.

Xem thêm: Kiến thức Forex

Kết luận

Core PCE Price Index không chỉ là một chỉ số kinh tế thông thường; nó là thước đo lạm phát quan trọng nhất đối với Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Chính vì vai trò trung tâm này trong việc định hình chính sách tiền tệ của nền kinh tế lớn nhất thế giới, dữ liệu Core PCE trở thành một yếu tố có sức ảnh hưởng cực kỳ mạnh mẽ, định hướng kỳ vọng lãi suất và tạo ra những biến động đáng kể trên thị trường Forex, đặc biệt là đối với đồng USD.